El almacenamiento de energía con baterías vive un momento de expansión sin precedentes en el sur de Europa. La región se ha convertido en uno de los focos de mayor crecimiento del sector, impulsada por una penetración renovable que exige cada vez más flexibilidad en los sistemas eléctricos.
Pero el crecimiento trae consigo una paradoja: cuantas más baterías se conectan a la red, más presión se ejerce sobre los márgenes de todas ellas. Instalar capacidad ya no garantiza retornos atractivos. La siguiente fase del mercado no la ganarán quienes pongan más capital sobre la mesa, sino quienes sepan exactamente dónde, cómo y bajo qué condiciones desplegarlo.
Un mercado en plena expansión que empieza a cambiar de reglas
Los sistemas BESS han pasado de ser una tecnología emergente a convertirse en un pilar de la transición energética en el sur de Europa. Italia, España, Portugal y Grecia concentran una parte creciente de la nueva capacidad instalada, respaldada por políticas de descarbonización y por una penetración renovable que genera desequilibrios cada vez más frecuentes en la red.
La lógica es directa: más solar y eólica implica más momentos en los que la generación supera la demanda. Las baterías resuelven ese desajuste. Su papel es, por tanto, cada vez más estructural, no opcional.
El sector, sin embargo, está cambiando de fase. Según Aurora Energy Research, el mercado está dejando atrás su etapa emergente para entrar en una de madurez, lo que transforma las reglas del juego. La proliferación de sistemas conectados a la red comprime los márgenes de todos los activos. Lo que antes era una ventaja por el simple hecho de estar presente ahora requiere algo más.
La canibalización de márgenes: cifras concretas por mercado
Las proyecciones de Aurora Energy Research cuantifican el fenómeno con precisión. Tomando 2027 como año de referencia, los ingresos netos anuales de las baterías podrían caer de forma significativa antes de 2031 en varios mercados del sur de Europa. Sicilia encabeza la lista con un descenso potencial del 41%. El norte de Italia podría perder un 35%, Grecia un 21%, Portugal un 19% y España un 15%.
Estas cifras merecen contexto. No señalan un mercado en retroceso, sino la evolución natural de un sector que madura. Cuando una tecnología deja de ser escasa, sus retornos se normalizan. La pregunta relevante ya no es si conviene invertir en almacenamiento, sino cómo hacerlo con criterio. Esa distinción marca la diferencia entre proyectos que generan valor y proyectos que simplemente suman capacidad al sistema.
Las tres decisiones que definirán la rentabilidad futura
A medida que la competencia aumenta, el éxito de un proyecto BESS depende de variables estrechamente interrelacionadas: la estrategia de acceso al mercado, la ubicación geográfica y la configuración técnica del sistema.
La primera decisión define el perfil de riesgo. Un modelo merchant permite capturar oportunidades de arbitraje y servicios de balance, pero genera ingresos volátiles que los financiadores valoran con cautela. Los contratos de largo plazo ofrecen previsibilidad y mejoran la bancabilidad, aunque pueden limitar el potencial de retorno.
La ubicación no es un detalle secundario. Las condiciones de red, la concentración de renovables y la estructura de precios varían considerablemente entre regiones, de modo que un mismo activo puede rendir de forma muy distinta dependiendo de dónde se instale. La configuración técnica —en particular la duración del almacenamiento— puede mover varios puntos porcentuales en la TIR. No existe una estrategia universalmente válida; la combinación óptima varía de forma significativa entre mercados.
El caso MACSE: cuando los contratos cambian la lógica del diseño
El mecanismo italiano MACSE ilustra bien cómo el modelo comercial redefine las prioridades técnicas. Este esquema ofrece visibilidad de ingresos durante 15 años, lo que mejora notablemente la bancabilidad de los proyectos y facilita el acceso a financiación. Su atractivo, sin embargo, ha generado un efecto secundario: más competencia y menores retornos esperados para los nuevos entrantes. El acceso al contrato importa tanto como el contrato en sí.
El análisis de Aurora sobre Sicilia revela algo contraintuitivo. Bajo un modelo merchant, ampliar la duración de almacenamiento de 4 a 8 horas reduce la TIR del accionista en aproximadamente 2,5 puntos porcentuales. Bajo MACSE ocurre lo contrario: los sistemas de 8 horas superan a los de 4 horas en más de 3 puntos porcentuales. La duración óptima no es una propiedad técnica del activo. Es una consecuencia directa del modelo comercial elegido.
La coubicación solar-batería: valor adicional con matices
Integrar un sistema BESS en una planta fotovoltaica existente o nueva puede aumentar de forma significativa su valor actual neto. El incremento proviene de la recuperación de energía que de otro modo se perdería por curtailment, del desplazamiento temporal de la producción hacia horas de mayor precio y de los márgenes propios que genera la batería más allá del solar.
Los activos híbridos representan una vía de diferenciación real para inversores que gestionan carteras y buscan optimizar el conjunto, no solo cada activo por separado. Dicho esto, la coubicación no es una solución universal: su rentabilidad depende de las condiciones específicas del mercado y del proyecto, y aplicarla sin análisis previo puede generar expectativas que la realidad no confirma.
Lo que viene: precisión como ventaja competitiva
El potencial del almacenamiento energético en el sur de Europa sigue siendo considerable. Lo que está cambiando es el entorno en el que se despliega ese potencial. Los márgenes se estrechan, la competencia aumenta y las decisiones de diseño tienen consecuencias financieras concretas.
En este nuevo contexto, la precisión se convierte en ventaja competitiva. Los inversores que combinen análisis de mercado granular con una elección estratégica del modelo comercial y una configuración técnica adaptada a cada región serán quienes capturen valor de forma sostenida. Quienes repliquen fórmulas genéricas encontrarán retornos cada vez más ajustados. El mercado no desaparece. Se vuelve más exigente.